La guerra comercial entre China y EU traerá un nuevo orden para la economía

La dinámica de la economía global está cambiando, la batalla actual entre Estados Unidos y China modificará en el largo plazo los equilibrios mundiales pero un nuevo orden tardará en emerger, de acuerdo con expertos en temas económico-financieros que siguen de cerca el desempeño de la guerra comercial entre las dos potencias globales.

Para Philippe Waechter, Economista en jefe de Ostrum Asset Management, filial de Natixis IM, esta es la primera vez en la historia que vemos este tipo de situación, y la primera vez que la economía mundial pudiera optar por una nueva región como resultado de la innovación tecnológica. Cuando el centro de gravedad de la economía mundial se desplazó del Reino Unido a Estados Unidos todavía había cierto grado de continuidad, pero no se puede decir lo mismo de la situación actual. En este contexto, Europa también deberá encontrar su lugar en este nuevo orden.

Así, esta transformación anulará la dinámica actual de la economía mundial y cambiará todo el equilibrio entre las diversas regiones del mundo, estamos ante un momento que definirá muchas cosas para el futuro, es de acuerdo con algunos de los analistas “un momento fascinante”.

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Batallas pendientes

La guerra comercial Estados Unidos-China tiene muchas aristas y por lo tanto faltan muchas batallas por verificarse. La relación entre Estados Unidos y China se basaba en un enfoque complementario, pero este equilibrio ha cambiado ya que la contribución de China al financiamiento de la economía de Estados Unidos ha disminuido en meses recientes. En marzo de 2019, la proporción de activos financieros estadounidenses que China mantenía como parte del financiamiento externo total de Estados Unidos volvió a los niveles mínimos registrados en junio de 2006.

Tal como anticipamos en otras entregas, el consenso de los analistas es ahora una realidad en el sentido de que el tiempo ya no es factor, esta será una guerra larga, un conflicto de largo aliento porque los intereses creados son demasiados, se trata del mayor riesgo para la economía mundial y perdurará por muchos años, a menos que de repente pudieran y quisieran ponerse de acuerdo los dos actores principales, algo que tiene muy baja probabilidad en este momento.

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Estos son algunos factores a considerar

• A principios de 2019, la influencia de Estados Unidos en las exportaciones chinas se desaceleró considerablemente. La dependencia china en EU se está revirtiendo, mientras que, al mismo tiempo, China está relanzando la “Iniciativa Belt and Road”, cuyo objetivo es diversificar aún más el mercado chino. China está expandiendo sus mercados y está efectivamente limitando la influencia de Estados Unidos en su economía.
• El otro gran desacuerdo entre Washington y Beijing es acerca de la tecnología, este es el principal punto de discordia entre ambos países. La tecnología china se ha recuperado muy rápidamente en los últimos veinte años vía transferencias de tecnología y con una reserva sustancial de recursos para facilitar este rápido progreso. Este enfoque ha funcionado bien, y China ahora tiene algo de ventaja sobre Estados Unidos, particularmente en 5G e inteligencia artificial.
• La pérdida del dominio tecnológico de Estados Unidos es un cambio radical, ya que China tiene los recursos para desarrollar estas tecnologías sin el apoyo estadounidense. Este tipo de situación podría haber surgido con Japón hace unos años, pero Japón siempre se mantuvo dentro de la esfera de influencia de Estados Unidos… y no se puede decir lo mismo de China. El país tiene un gran mercado interno, mientras que el desarrollo fuera del país es vasto, por lo que ahora puede generar un impulso tecnológico autosuficiente.
• Washington ha demostrado una particular tensión sobre este tema en los últimos meses, con sanciones contra ZTE en abril de 2018 y, recientemente, contra Huawei en diciembre de 2018, lo que agrava la tensión. Los gobiernos europeos también se han visto presionados a mantenerse alejados de la tecnología china. Más recientemente, Donald Trump incluyó en una lista negra a Huawei, mientras que otras compañías chinas ya no tienen acceso al mercado estadounidense, como China Mobile.

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Esto es lo que está en juego

Lo que está en juego es muy sencillo, de acuerdo con Philippe Waechter: el país que decida los estándares para estas nuevas tecnologías ganará una ventaja competitiva enorme y podrá desarrollar innovaciones más fácilmente utilizando dichas tecnologías. Este es el obstáculo para las negociaciones, ya que China ha invertido recursos sustanciales para reforzar esta ventaja tecnológica y no quiere imposiciones de Estados Unidos. Del mismo modo, parece impensable que Estados Unidos aceptará espontáneamente el avance de China y obedeciera su mandato para emplear dichas tecnologías.
Esta batalla tecnológica de voluntades no se resolverá por sí sola. Ninguno de los dos países está dispuesto a ceder, por lo que un acuerdo parece poco probable, a menos que la economía china sufra una desaceleración grave, pero esto no es parte de un escenario cercano.

Sin embargo, esto no se acaba ahí. El desarrollo de la tecnología 5G, por ejemplo, está en el centro de una serie de innovaciones y otros países fuera de China y Estados Unidos desarrollan negocios que utilizan esta tecnología. Lo anterior significa que el desarrollo de estas innovaciones a una escala masiva probablemente requerirá el uso de tecnología china, y esto detonará más tensiones con Estados Unidos. Por donde se vea, el conflicto Estados Unidos-China no será de corto plazo, no será de ninguna manera aislado sino involucrará a la economía global y muy probablemente en algunas décadas lo consideraremos como el inicio de un nuevo orden económico global, de ese tamaño es la relevancia de lo que vivimos en estos días. 

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Antonio Sandoval